棉花下挫动力不足

发布:2021-04-06 11:09:58   来源:互联网   评论:0 点击:
本文导读: 春节前郑棉小幅振荡,春节后快速走升至高位,3月开启大幅调整。近期在新疆棉受到抵制影响下,郑棉空头情绪集中释放,主力合约价格最低跌至14285元 吨。

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  春节前郑棉小幅振荡,春节后快速走升至高位,3月开启大幅调整。近期在新疆棉受到抵制影响下,郑棉空头情绪集中释放,主力合约价格最低跌至14285元/吨。
 
  外部利空影响相对有限
 
  2021年1-2月我国纺织品服装出口额461.883亿美元。其中纺织纱线、织物及制品出口额221.341亿美元,同比增长60.8%;服装及衣着附件出口额240.542亿美元,同比增长50.0%。对比近年来1-2月纺织品服装出口额发现,2021年1-2月纺织品服装出口额处较高水平,比2019年1-2月纺织品服装出口额增长约21%。
 
  目前看,中美会谈“火药味”较浓,中美关系紧张的忧虑再起,同时中欧关系也出现紧张苗头,这对我国纺织品服装出口影响偏空。从出口额占比看,欧美共占据我国纺织品服装出口额的4成左右,整体影响较大。近期,部分外商品牌抵制新疆棉冲击也已反映在郑棉盘面上,期价大幅走弱。事实上,BCI认证停发对新疆棉影响从中美贸易摩擦就已开始,2020年已有部分外商品牌不再使用新疆棉。可以说,新增利空对棉花产业影响有限。
 
  后期需求预期偏向乐观
 
  从中美及中欧贸易看,这些年来,东南亚国家更为廉价的劳动力使得纺织行业转移,中国订单有所减少,但中国所占据的庞大市场份额并不能够被完全替代,贸易关系更多为互相依存,而非“一刀切”。从国内角度看,以“内循环”为主的新发展格局,是“十四五”时期中国经济发展最重要的政策指引,也将成为资本市场映射的产业趋势。中国14亿人口的市场消费能力不容小觑,国内品牌其实存在崛起的良机,如果结构调整得当,即使损失一部分出口,后期也将转化为内需。因此对于后市我们不必过分悲观。
 
  国内外市场展望
 
  国内市场,棉价前期上行速度较快,而后迅速调整,导致下游消化不良。纱线及坯布销售转缓,价格有所回落,后续新进订单缺乏。中美及中欧关系紧张预期增加,对出口缓解存在不利影响。不过我们可以看到,棉价以快速下行来消化利空,市场情绪释放较为充分。本年度籽棉收购价偏高,对棉价低位依旧存在支撑。消费方面,虽出口受到一定影响,但纺织品服装出口额仍保持近5年来较高水平,国内产业受到影响或有限。疫情方面,虽出现一定反弹,但全球疫情转好大方向不变,这也对后期需求埋下较为乐观种子。总体看,郑棉不具备大幅下挫动力。
 
  国际市场,从基本面看,由于竞争作物价格高企,棉花种植积极性不高,供给压力不大。不过消费方面,欧洲疫情有所反弹,需要关注后期控制情况,预计整体消费稳中转好格局不变,后期消费恢复依然值得期待。宏观方面,美国1.9万亿美元财政刺激计划预计于近期实施,虽流动性收紧预期抬头,但短期大转向概率并不大。总体看,国际棉价在80美分/磅之下,下行动力将逐步减弱。
(本文来源:互联网)
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